◆ 上半年SFDA对《药品注册管理办法》进行了修改，新药及仿制药注册难度与注册成本明显加大，目前已经具备了比较系统的药物研发投研体系的公司将获得独特的优势。

    化学原料药行业：中国优势+产业升级与转移

    ◆ 受环保成本、原料、能源动力成本大幅上升影响，原料药行业进入壁垒大大提高，另外大型制药企业间协调能力有所加强，价格战的频率将有所降低，本轮景气周期有望延长；

    ◆ 大型制药企业值得关注，华北制药等有望借助本轮景气周期良机，解决历史问题，梳理产品、资产结构，做大做强；

    ◆ 特色原料药企业华海药业及海正药业仍值得关注，从特色原料药生产商到通用名药物制剂制造商的产业升级过程，其良好的成长性将得以体现；

    ◆ 环保排放标准提高，人民币升值，出口退税下调三大行业负面因素仍值得关注。

    医药商业行业：医改+龙头+集中度提高

    ◆ 伴随着医改的逐步推进，医药商业将获得基础医疗服务网络药品配送这个不断快速成长的全新的盈利增长点；

    ◆ 更为重要的是，国家将陆续出台相关政策以压缩中小型商业企业的生存空间，扩大行业集中度，解决层层加价带来的药价虚高问题，这将为国有背景的大型医药商业带来积极扩张的机会；

    ◆ 招标制度的改革有利于大型医药商业扩大市场份额；

    ◆ 龙头企业内外部整合速度加快，市场占有率迅速提高，销售净利率快速提升；

    中药行业：医改+品牌

    ◆ 医疗体制改革有望促进中药普药的放量增长；

    ◆ 品牌中药企业的独特价值仍将获得更高的溢价；

    ◆ 中药行业上半年恢复增长的趋势明显，2006年的“鱼

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