5.3在新医改推动行业发展过程中谁将受益？
医疗卫生体制改革是一场深层次的改革，不仅给医药和医疗产业链条各个环节带来了冲击，而且改变了医药产业发展的模式。我们将在下面系统的分析，医改究竟将给医药行业带来哪些变革和机遇，并从中寻找出谁将最终受益。
5.3.1国家基本药物将享受政策利好，相关指定普药生产企业将优先受益
为了配合新农合和社区医疗服务的开展，扭转医疗机构助理导致药价高企，而优质廉价药物在生产和消费终端消失的现象，国家大力推行基本药物制度，已经相继出台了《社区卫生服务机构用药参考目录》、《关于加强城市社区和农村基本用药定点生产使用和价格管理通知》、《社区卫生服务机构用药参考目录》，并公布了城市社区、农村基本用药定点生产企业和产品名单，实行“定点生产”、“统一配送”、“零差价销售”的模式。(见表9)
政府的这种“控制供给”的做法，从短期看，由于产品多是大众化且尚没有执行优质优价的普药，而且目录是指导性并非强制性的，没有引入目录的企业同样能够生产，市场竞争比较激烈等因素的影响，对定点生产企业多有承担社会责任的意味，生产的动力不大。但从长远看，随着城乡和社区医疗系统的逐步完善，这一市场规模将不断扩大，政府必将出台更多鼓励政策(在2008年开年伊始，国家第25次药品价格调整改以提高普药及廉价药品价格为主，这预示着国家政策支持的方向，生产质优价廉药品的企业利益将会从价格上得到保障)，普药价格无序竞争的状态将被打破，市场将向具有品牌和规模优势的大型企业集中，这些企业将借力政府采购扩大市场占有率并实现规模效益。
我们认为，首批进入定点生产企业名单的药企将凭借其产品确切的疗效和品牌的口碑等优势未来将最先受益但具体到业绩效益的释放，将是一个循序渐进的过程，尚需时间验证。建议重点关注双鹤药业、中新药业的投资机会。
5.3.2政府加强监管和鼓励创新，专科用药加速优胜劣汰，具有研发、品牌和率先完成产业升级的优势龙头企业将优先受益
在新医改的过程中，政府的医保政策明确指出基本医保基金要重点保障大病重病(如：2006年卫生部《关于加快推进新型农村合作医疗试点工作的通知》中明确指出“新增中央和地方财政补助资金主要用于大病统筹基金”；2007年新建立的城镇居民医疗保险制度中也明确指出“城镇居民基本医疗保险基金重点用于参保居民的住院和门诊大病医疗支出”)，从新农合基金在2007年前三季度的支出构成和受益人次构成中也可以看出，有84.7%的基金流向了住院补偿，惠及9.8%的受益人，但惠及84.9%的受益人的门诊补偿支出却只占到13.4%，从住院病人分病种治疗费用构成可以看出，循环系统和肿瘤等慢性病和特异性疾病的病人数量并不是最多，但治疗费用支出比例确是最高，这充分说明了医保基金支付的比例最大的还是住院和重大疾病，相关专科用药将获益。(见图16，图17)
同时，我们也注意到，相对于基础用药，虽然专科用药的市场规模比较大，但进入的技术壁垒比较高，加之，政府出台了一系列的政策加强了对医药行业监管，严格新药的审批以及“一品两规”的实行，从某种程度上提高了专科用药的进入壁垒，将加速专利用药厂商的分化，市场将向优势企业倾斜。
我们认为，具有质量保证和研发、品牌优势并且体制机制灵活的龙头企业将最先受益。建议关注恒瑞医药、通化东宝、天士力、华兰生物等上市公司的投资机会。
5.3.3新医改促进医药商业加速整合，具有网络优势的龙头企业最先受益
从行业特点和市场情况看，医药商业已经具备了整合的基本条件，在过去两年中，优势的商业企业已经开始进行内部资源配置优化和整合，并且提升了运营效率，内部整合初步完成后，这些企业现在又开始对外扩张和寻找同国外商业企业合作机会。从行业集中度角度看，2003年以来医药商业的行业集中度逐年提高，2006年医药商业的集中度已经达到了19%，远高于医药制造业的集中度，预计未来在新医改政策的推动下将呈逐年提高的态势。(见图18)
从医药商业上市公司的收入利润规模上看，收入排名基本没有变化，归属于母公司的净利润排名，06年、07年、08Q1的前四名的顺序始终没有变化，被广州药业、华东医药、国药股份、一致药业所牢牢占据形成第一集团并且优势明显(如07年和08Q1数据显示第四名归属母公司净利润规模领先第五名近一倍，前四名归属母公司净利润合计占到全部10家商业上市公司的79%)。(见表6)同时值得一提的是由于多数商业企业含有医药工业，而工业和商业盈利水平相差较大，比较整体毛利率、净利润率意义不大，从实际情况看，如果单纯只考虑药品分销业务的盈利水平，国药股份依靠其全国健全的网络优势和经营领域的独特性，毛利率07年为8.53%，08Q1小幅提升了0.96个百分点，盈利情况远高于商业上市公司平均水平。(见表10，表11)
我们认为，未来医药商业企业的发展方向是从区域性垄断到全国布局，从内生增长到外部并购，形成规模化、渠道高效的物流配送网络，在这个过程中将是优势的龙头企业强者恒强。建议关注国药股份的投资机会。
5.3.4新医改利好中医药发展，具有品牌、产品资源优势的老字号传统中药企业和具有研发、创新优势的现代中药领军企业将最先受益
中医药是中华民族的国粹，在我国拥有着悠久的历史，是中国医学经过五千年“千锤百炼”经验积累的结晶，中医药是我国医疗卫生系统的中药组成部分，与西药形成了有效的互补，其产业地毋庸置疑。为了让中医药得到传承和发展，国家出台一系列的鼓励政策，如在《中医药创新发展规划纲要》、《生物产业发展“十一五”规划》、《国家食品药品安全”十一五”规划》、《卫生事业发展“十一五”规划纲要》等文件中都有明确提到。
新医改也特别强调“坚持中西医并重”，把中医药作为推进医疗卫生体制改革的重要组成部分，在首批社区农村用药基本目录和即将出台的国家基本药物目录中，中成药品种占到了相当的比例，这些都表明政府对中医药发展的支持态度。中医药走上规范和创新之路是产业发展的必然。此文章为中医中药网整理或来自网络,内容仅供访问者参考,版权归原作者所有,转载请注明出处！
